终身寿险投资者的一个主要关注点是日元。在油价上涨之际，由于两国收益率的差异以及日本作为能源进口国的地位，日元兑美元汇率跌至2002年以来的最低水平。谨慎的指导方针可能会使许多保险公司坚持汇率对冲——这是他们投资决策的重要组成部分——但其他保险公司受到的限制较少。
东京市场观察人士正在形成共识，即日元兑美元的跌幅可能会在未来几个月扩大到130日元兑美元，然后才会稳定下来。他们打赌，利率的差异将超过政府官员遏制日元贬值的努力。
东京道富环球投资管理公司董事总经理横谷浩史（Hiroshi yokotani）表示，由于市场相信货币对冲的成本将随着时间的推移而上升，日本有理由很快转向净买入美国国债。他说：“在过去几年里，日本买家在等待反弹时犯了时机错误，美国国债收益率下降。”。“他们可能会提前购买，因为本财年初的收益率已经很高了。”
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